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Blick ins Buch - Das Einmaleins der Immobilien-Investition

42 DAS EINMALEINS DER IMMOBILIEN-INVESTITION PREIS UND WERT HABEN NICHTS MITEINANDER ZU TUN Der Preis ist das, was man für eine Sache bezahlt. Er wird durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Auf einem ganz anderen Blatt steht, was eine Sache tatsächlich wert ist. Insbesondere bei Kapitalanlagen können der geforderte Preis und der sogenannte innere Wert deutlich voneinander abweichen. Nach oben wie nach unten. Der innere Wert berücksichtigt alle in einer Anlage schlummernden Chancen und Risiken. Diese sind zum Zeitpunkt des Kaufs einer Anlage oft schwer zu beurteilen. Als überbewertet gelten Kapitalanlagen, deren Potenzial von der Mehr- heit der Anleger deutlich zu optimistisch eingeschätzt wird. Die Nach- frage nach solchen Anlagen ist unangemessen hoch. Die Chancen werden überbewertet, die Risiken unterschätzt. Der momentane Marktpreis der Anlagen ist zu teuer, gemessen an ihrer ge­ ringen Ertragskraft. Insofern ist die Rendite von Anfang an vergleichs- weise niedrig. Der Kaufpreis liegt deutlich über dem inneren Wert dieser Kapitalanlagen. Als unterbewertet gelten Kapitalanlagen, deren Potenzial von der Mehr- heit der Anleger deutlich zu pessimistisch eingeschätzt wird. Die Abnei- gung gegenüber solchen Anlagen ist unangemessen hoch, die Nach- frage unangemessen gering. Die Chancen werden unterbewertet, die Risiken überschätzt. Der momentane Marktpreis der Anlagen ist verblüffend günstig, gemessen an ihrer hohen Ertragskraft. Insofern sind die Rendite und die Reserven von Anfang an hoch. Der Kaufpreis liegt deutlich unter dem inneren Wert dieser Kapitalanlagen. Dies sind die Anlagen, die wir suchen. #25

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